一些大中城市新建小区的售楼中心，和以往相比也是冷清很多，排长队等号的场面突然不见了。过去一开盘就销售一空的报道，也慢慢从新闻头条消失了。取而代之的是某小区房价下降，或是某小区房价变相优惠的报道。房地产的冬天，好像真的来了。

在过去几年中，房地产的投资人通过快速交易手中的房产而获得巨大利益。他们往往在房屋竣工之前就购买，持有一段时间，然后高价卖出，通常一年就能获得20%-30%甚至50%的利润。

而以房产现阶段来看，大部分的购房者都是以自己居住为目的的。因为单纯投资房产的风险太大了，投资人担心房屋是否能在短期出手，并且对价格也没有信心。所以开发商失去了很多投资客户，加之房地产资金占用比例很高，迫于资金压力，一些楼盘出现价格回调也就在所难免了。

现在是不是购买房产的时机呢？如果你是以居住为目的，而非单纯投资，加之有购买房产的能力，那么现在真是一个很好的机会。

更多的选择

在房价疯长的时候，房地产销售火爆的场面屡见不鲜。那个时候购房者根本没有太多的选择余地和时间，有些楼盘甚至在交工前就已经销售一空了。在当时，一些购房者寻找到比较中意的房子以后要在很短的时间做出决定，否则房子就很可能卖给别人了。

随着房地产市场冷却，不但购房者有了更多选择，而且还有更充足时间去权衡所看中的房子。现在的房地产市场中，持币待购的人群并不少见，有些人在等待价格进一步下跌，有些人也在寻找更能够满足自己条件的房子。

更多还价空间

讨价还价在过去的房产市场是难以想象的。有些开发商甚至延迟开盘时间，等待房价的进一步上涨。毫不夸张地说，那时的房价是一天一个价，新开楼盘价格一个比一个高。

现在，购房者有了更多讨价还价的筹码。一些开发商通过补贴房产税，过户费变相降价，有一些开发商甚至直接降低了楼盘的销售价格。

优质固定投资

如果以长期持有为前提，考虑到房地产发展历史和目前价格，中国的房地产还是一项非常有价值的投资。

房地产长期投资可抵御通货膨胀导致的自身资金价值缩水。根据国外房地产经验来看，在一个正常发展的房地产市场中，房地产投资平均回报率是通货膨胀率加上1.5%。所以，房地产长期投资是一项抵御通货膨胀有效手段。

但是，有些情况市盈率却很难被解读，甚至有些情况时市盈率没有任何意义。所以对于股民来讲，如何能正确理解市盈率十分重要。

什么是市盈率

市盈率就是衡量股价和公司每股盈利的一个指标。计算一支股票的市盈率，是用当前的股价除以股票每股盈利。

市盈率 = 股价 / 每股盈利

通常情况，所谓的静态市盈率是按照公司去年的每股盈利来计算的，动态市盈率是按照预测的公司未来一年每股盈利来计算的。还有一种计算市盈率的方法，是用过去2个季度的利润加上未来2个季度的利润来计算。

第一种方法是根据准确的历史数据计算，而后两种用到了一些预测估算，所以不可能完全准确。

对于亏损公司，有些人认为该股票市盈率为负值，有些人说是零，但通常的说法是公司的市盈率不存在。

从历史来看，中国股市的平均市盈率从1994年到现在在8倍至70倍之间徘徊。对于个股来说，由于公司情况不同，行业不同，所以导致市盈率大不相同。

上证平均市盈率在1994-2008年间

如何使用市盈率

理论来讲，市盈率就是投资者愿意为公司每一元盈利付出的价格。例如，一支股票市盈率20倍，那么就意味着投资者愿意为公司的每一元盈利付出20元。考虑到以下因素，这样的想法也许过于简单。

公司成长因素

虽然市盈率是公司过去盈利能力的一个指标，但市盈率反映的不仅仅是公司过去的表现，它还反映了市场对公司成长的预期。记住，股价是投资者认为该公司值多少钱，未来成长因素已经反映在股价上了。所以，市盈率还反映了市场对该公司的信心和成长预期。

如果一支股票的市盈率高于该行业的平均值，那么就意味着市场预计该公司未来几个月或几年，盈利会有很大增长。一支高市盈率的股票，或者说明公司有能力盈利不断增长使其保持高位，或者说明该公司股票价格需要下跌。

一个很好的例子是苏宁电器。当股票刚上市时，由于投资人对苏宁电器的盈利增长有很乐观的预期，股票市盈率在上市初期保持30倍-50倍，最高曾达到70倍以上。随着投资人对公司盈利增长的预期减弱，公司股票市盈率也慢慢降低，目前2012年年初公司市盈率为15倍。

股票价格便宜或昂贵

如果我们静态的考虑市盈率，一支20倍市盈率的股票很明显要比一支100倍市盈率的股票便宜很多。但在股票市场，一切都是变化的，单纯静态分析市盈率不能完全了解股票的本质。当我们衡量股票的市盈率时，还有几点因素也十分重要。

公司成长率

市盈率的高低还要考虑公司以往的成长率如何，以及能否在未来维持这样的成长率。如果你发现一个公司在过去几年没有十分耀眼的成长率，但市盈率保持高位，那很可能说明股价已经被高估了，未来股价很可能下跌。

公司行业

当衡量两支股票的市盈率时，只有两支股票是在同一行业，衡量才有意义。由于它们的低成长率，通常公用事业公司会有着较低的市盈率。而一些高科技公司由于超常的增长率有着较高的市盈率。所以说，一个公共事业公司的市盈率和一个高科技公司的市盈率相比较，意义不大。

会计计算方法对市盈率影响

公司盈利可以通过很多方面来获得，公司主营业务，金融投资，土地买卖等等。有些时候，公司可以出售一些公司固定资产来平衡帐单，譬如，有些公司由于厂房变迁，卖掉市中心土地而获得大笔利润；有些公司用账面的剩余资金投资股票或取大幅利润；这些方法都能在短时间提升公司盈利，从而降低公司市盈率。所以，当衡量公司市盈率时，我们还要分析公司的盈利是否可以持续长久。一个低市盈率的股票并不一定意味着公司价格被低估，而是市场认为公司在未来会出现盈利问题。

总结

• 市盈率是衡量股票价格高低时十分有用的指标。
• 市盈率=股价/每股盈利
• 中国股市平均市盈率从1994年-2012年在8倍至70倍之间
• 理论上讲，市盈率是投资者愿意为公司每一元盈利付出的价格
• 市场对公司的期待会反映在股票市盈率上
• 市盈率比单纯看股价更能反映股价是否高估或低估
• 超低盈利公司或亏损公司的股票市盈率几乎没有意义
• 市盈率高低还取决于公司成长率和行业的预期
• 会计盈利计算方法可以是市盈率出现大幅变化
• 低市盈率往往有它的原因
• 不要单纯凭借市盈率高低购买股票

31年首次贸易逆差

2011年日本贸易出现逆差，这是日本自1980年以来的第一次。总体来讲，这次贸易逆差的原因有以下几点：

• 原油价格居高不下。由于日本本国资源贫瘠，能源大部分依靠进口，国际原油价格对日本商品产生直接影响。
• 全球经济放缓。欧美由于自身经济问题，进口量减少，直接影响到日本的出口经济。
• 日元升值。提高了日本商品的成本，降低了日本产品的国际竞争力。
• 2011年的地震海啸，对日本本国经济产生了直接影响，也是本次贸易逆差的导火索。

中国应引以为鉴

目前中国同样是出口经济，进出口贸易，能源，人民币升值都对中国经济产生直接影响。由于地理和文化因素，中国和日本在很多方面存在共同点，学习日本的经验教训也能使中国经济在高速发展的道路上更加健康稳步地成长。

从排名来看，美国在教育领域遥遥领先，共有75所大学入围排名前200，并且前10中占据7个名额。其次是英国，32所大学入围前200，3所大学入围前10。中国大陆只有3所大学入围，分别是北京大学，清华大学，中国科学技术大学。

以下是世界前10名大学以及中国入围前200的3所大学排行榜：

No.1 加州理工学院

加州理工学院雄踞世界大学之首

No.2（并列）哈佛大学

波士顿哈佛大学

No.2（并列）斯坦福大学

一名骑自行车的同学穿过斯坦福的拱门

No.4 牛津大学

牛津大学百年建筑

No.5 普林斯顿大学

普林斯顿大学Nassau Hall

No.6 剑桥大学

学生在剑桥校园泛舟

No.7 麻省理工学院

麻省理工远景

No.8 伦敦帝国学院

伦敦帝国学院

No.9 芝加哥大学

芝加哥大学校园

No.10 加州大学伯克利分校

学生穿过伯克利校门

No.49 北京大学

北京大学

No.71 清华大学

清华大学校门及石狮

No.192 中国科学技术大学

中国科技大学校门

参阅完整大学排行榜

投资是每一个人无法回避的话题。一个人的精力和能力是有限的，如何让自己的每一分钱努力地为自己工作，才能够真正意义使自己做到经济独立。

短线是金？

许多人认为世界上最成功的投资者是通过股票交易来获得收益的。其实，大量的股票交易等同于自杀。那么为什么有那么多媒体，股神教你如何快进快出，如何追逐明日涨停板板呢。什么意思？就是说你要不停追逐明天或后天要涨的股票，也就是所谓的热点，等到涨10%，卖掉，再买另一支。一个多么美好的愿望。你问问你自己，哪一年，你是通过这种方式最后有过收益呢？

1000万？小意思

我们来算一笔帐。假如你投资本金为10万，每周你都买卖1次。一年52周，就是52次。先不考虑涨跌，一年下来，你的购买股票金额为520万，卖出股票金额为520万，一年交易总金额1040万。很惊人吧。交易佣金以0.3%计算，1040万X0.3%=31200，一年佣金就是3.12万，卖出时印花税0.1%，520万X0.1%=5200，一年下来，不考虑其他杂费，交易费用就有3.64万。也就是说，你至少要有36.4%的利润，才仅仅是不亏不赚。世界最成功的投资人巴菲特从1965年-2010年，每年平均的投资增长率也只不过是20.2%。现在就可以打开你的股票帐号，在历史成交中，计算一下你这些年的成交金额共有多少。

利益的驱使

那么为什么市场上充斥着短线是金，时间就是金钱，追逐明日涨停板这种氛围呢。其实都是利益在作怪，因为频繁交易：

• 符合证券部门利益。多买多卖才能多交印花税，国家何乐而不为呢。
• 符合股评人的利益。这样电视台和网站才会请他们去神侃胡侃，最后屏幕下方打出一行字了事 — 嘉宾建议不代表本台观点，不构成投资建议。
• 符合券商利益，这样券商才能多拿佣金，年底才能多拿红包。
• 符合广大人民想一夜暴富的美好愿望。

可愿望最终只是愿望。罗马不是一天建成的，投资成功也不是一天得到的。如果你要的是一夜暴富，那么我劝你还是看看其他行业吧。

四条成功投资法则

成功的投资人，之所以成功，是因为他们是在投资，而不是在炒股。和那些频进频出的人相反，他们持有手中的股票，几年下来，不但能得到分红，还能得到股票复合增长带来的收益。

根据巴菲特的投资风格，我总结了以下四条值得牢记的投资法则：

第一，只买你愿意持有一生的股票。当然不是说你一定要持有一辈子，而是投资一支股票之前，问问你自己，这个公司是不是值得你一辈子持有。

第二，只买一个行业的龙头。因为你的目的是长期持有，在长期的过程中，一定会有风浪。龙头企业就像海上的巨轮，在风浪中会有颠簸，但雨过天晴后会依然屹立不倒，最终成功到达目的地。

第三，只买会分红的股票。在长期的投资中，股票分红不仅能给你带来一笔可观的收入，而且分红能力也是公司财务良好的表现。

第四，分批购买股票。建议每个月拿出一定数量的钱来投资，股价高时买入的量就少，股价低时买入的量就多。长久下来，不但能分担风险，而且使你的股票组合达到最佳。我会在今后的文章里更详细解释如何操作。

如果根据这四条法则来投资的话，经过一定时间，你一定会比普通人获得更多的利润。对投资来讲，金额多少不重要，重要的是有一个良好的计划。你要明确你的目标就是去不停的积累，让你的每一分钱努力地为你工作。也许一开始你会觉得增长非常缓慢，所以耐心非常重要，但耐心会给你带来非常大的回报。回头看来，你会发现，你所积累的数目惊人。

总结

每个人都是从普通的投资人开始做起，我也不例外。我也曾经没有计划，在充斥着各种消息的环境中，不知道为什么投资，什么是投资，有的只是一颗想赚钱的心。慢慢地我发现，什么波浪理论，上升通道，这个原理，那个图形，根本不能为我带来投资的成功。后来我读了巴菲特的老师本杰明·格雷厄姆写的《聪明的投资者》，真的使我获益颇多。按照书上的观点和巴菲特的投资原则，我也渐渐获得了一些小小的成就。

最后，我再把这四条投资法则重复一遍，如果你觉得有帮助，请告诉你身边的朋友，愿每个人都能成为一名聪明成功的投资者：

1. 只买你愿意持有一生的股票

2. 只买行业的龙头

3. 只买能分红的股票

4. 定时定量进行投资

在股票市场初期，深发展成为深圳股票市场的领头羊，可以说深发展的一举一动，影响着整个市场的涨跌。从1991年在深交所上市，到今天2012年更名为平安银行，深发展已陪着中国股民走过了风风雨雨近21年。

深发展，全称深圳发展银行股份有限公司，系在对深圳经济特区内原6家农村信用社进行股份制改造的基础上设立的股份制商业银行。1987年5月10日以自由认购的形式首次向社会公开发售人民币普通股,于1987年12月22日正式设立。1991年4月3日,本公司在深圳证券交易所上市,股票代码为000001。

深发展原始股票样本

经过二十多年的快速发展，深圳发展银行综合实力日益增强，成为了一家在北京、上海、广州、深圳、杭州、武汉等22个经济发达城市设立了约300家分支机构的全国性商业银行，在北京、香港设立代表处，并与境外众多国家和地区的600多家银行建立了代理行关系。

深圳发展银行大厦

1992年12月28日深发展大厦开工。深发展大厦是由深圳发展银行独资兴建的一座跨世纪智能化高档写字楼。1997年1月18日正式投入使用，是深发展总行所在地

2004年，深发展成功引进了国际战略投资者——美国新桥投资集团（Newbridge Asia AIV III,L.P.），成为国内首家外资作为第一大股东的中资股份制商业银行。

2005年深发展将零售业务作为发展方向，构建起了零售银行的产品和服务体系。开拓了中高端客户的专业理财品服务，继续推广信用卡业务并大力发展个人贷款业务包括个人经营性贷款、汽车贷款和无抵押贷款等。

2009年6月8日，中国平安与深发展A（000001）双双停牌。平安晚间发布公告称，公司正在讨论重大交易事项。6月12日，中国平安公告将最多认购深发展5．85亿股，并受让美国新桥投资集团持有的深发展5．2亿股；交易耗资不超过221．27亿元，交易完成后平安将成深发展最大股东。此项交易涉及金额为当时A股之最。

2010年6月30日，因拟筹划与中国平安控股子公司平安银行两行整合的重大无先例资产重组事项，深发展停牌。

深发展更名平安银行

2011年9月1日，中国平安发布公告称，中国平安拟以持有的平安银行78．25亿股股份及现金足额认购深发展非公开发行的股份，中国平安认购深发展的股份数量约为16．39亿股。此项交易结束后，中国平安成为深发展控股股东。中国平安股票于2010年9月2日复牌。

2012年1月19日，深发展和中国平安同时公告，深发展董事会审议通过深发展吸收合并平安银行方案并同意两行签署吸收合并协议。完成吸收合并后，平安银行将予以注销，深圳发展银行有限公司将更名为平安银行股份有限公司。

从此深发展品牌正式走出历史舞台。用一篇回顾博文感谢深发展陪我们一起走过的日子，现在只想说，别了，深发展。

参考：深圳发展银行网站

中国平安巨资收购深发展

深发展 – 百度百科

在过去一年中，中国股市平均换手率达到900%，世界第一当之无愧。其实，不但是广大小股民希望投机获利，就是广大基金为短期的收益排名拼命。

这次贷款来自中国三家银行，分别是国家发展银行，中国进出口银行和工商银行。三家银行提供共计11.8亿美元贷款给信实通讯公司，用于该公司偿还于3月1日到期的可转换债。

股价下跌，转换债即将到期

信实通讯去年股价下跌52%，目前股价88.85卢比，和转换债的661卢比相比，价格已下跌了87%。公司向各国家银行借贷，中国是该公司的最后救命稻草。如果从中国借贷不成，到期的债务不仅会给该公司带来巨大的麻烦，而且有可能使整个印度转换债市场垮台。

中国为什么借钱给印度

阿尼尔-安巴尼旗下的电力公司信实电力公司（Reliance Power Ltd）去年9月30日获得印度央行的许可，从中国获得贷款11亿美元，用于购买电力设施。阿尼尔-安巴尼旗下公司和中国达成一致，将会从中国贷款150亿美元。这些贷款主要用于公司偿还债务，其余贷款将用于从中国购买设备，其中包括6亿美元从华为和中兴通讯购买通信设备。

信实电力公司去年10月份和中国签署协议，将从中国贷款120亿美元用于从上海电气集团（上海机电大股东）购买电力设备。

从上面几点我们不难看出些端倪。中国贷款给印度的意义不仅仅只限于放贷赚取利润，而且也在于帮助中国企业在海外拓展市场。印度作为一个巨大的市场，对于中国经济和中国企业都是一个潜在的商机。从投资的角度来讲，不仅上面提到的公司会直接受益于这几项贷款，从更远前景来讲，一些机械制造，家电等行业也会随着印度市场的放开而获益颇多。

1. 货币政策将放宽 — 市场会有更多的钱进来。
2. 政府救市即将开始

今天中国证券报透露，千亿地方养老金将会很快入市，国家统计局也宣布，去年第四季度GDP为8.9%，是2009年以来首次低于9%，货币宽松政策一触即发。江西铜业和中国铝业下午纷纷涨停，最大券商中信证券也大涨6.9%。最终上证综指上涨92.18点，升幅为4.18%，创09年以来最大涨幅。

因素

由于第四季度经济放缓，预计国家很可能在近期施行宽松货币政策，最直接的做法就是降低存款准备金，使银行有更多的放贷金额支持企业。最近证监会一系列举措也表明积极支持股市的态度，最有利于股市的就是有可能在近期推出直接有利于股市的政策举措（像以往减少印花税等就是一种）。

背景

国家总理温家宝要求重振股市信心

中国成为2011年全球15大市场中表现最差的股市之一，上证综指去年下跌33%，截至到2012年1月6日，上海市场的股票平均市盈率只有8.9倍，为历史最低。温家宝总理上周表示要重振股市信心，他建议新股发行应该改革，并且分红额度也应该大幅上升，这些都刺激证券管理部门对股市麻痹的神经。

五大利好

1. 千亿养老金将在第一季度入市
2. 证监会将出台直接利于股市的政策
3. 国际版暂缓 – 目前没有时间表，2012年不会出台了
4. 银行存款准备金降低，甚至利率降低 – 准备金有可能在年前下调一次
5. 中国最近新批14家QFII（境外投资者）- 预计将于年后入市

建议

有着这么多的利好因素，怎么能不看好中国股市2012年的前景呢。

建议关注国企背景股票，这些都是社保，养老资金优先投资的对象。金融，券商类也是货币宽松，股市上升的收益对象。拉动内需依然是2012年重点之一，民用消费类，白酒，家电，将会是收益最大行业。从目前来看，一些股票的动态市盈率只有个位数，如果股价翻番，市盈率不过有十几倍，其中机会多多。

2011年让更多中国人了解了如何投资黄金。不仅看到金店的门可罗雀，而且纸黄金投资也异常火爆。对于2012年，没有人知道最终黄金价格会是多少，但结合一些事件和历史数据，让我可以简单判断一下。

索罗斯看淡黄金

根据第一季度美国证券交易委员会数据显示，对市场异常敏感的金融大亨索罗斯卖掉了他持有的99%的黄金，加之去年出逃周大福，索罗斯对黄金前景的看淡表露无疑。其他几位美国著名对冲基金经理也不约而同地在去年年底清空了自己手上的金条，这些都为黄金前景发出信号。

黄金价格泡沫

在过去的一年，黄金完成了它的使命，成功帮助投资人对抗股市低迷以及通货膨胀，但目前黄金的价格已经开始出现泡沫了。

我们先回顾一下历史数据。黄金和汽油作为美国的重要商品在每个历史阶段都是分不开的。在1940年，黄金价格为$1.1美元/克，汽油为0.03美元/升。今天黄金价格$50美元/克，汽油为0.9美元/升。在1940年，1克黄金只能换36升汽油，而今天1克黄金却可以换55升。是原油太过便宜了，还是黄金价格的存在太多的泡沫了？

2012黄金价格预测

所以说黄金1500美元/盎司（304人民币/克）不是很便宜，1900美元/盎司（386人民币/克）绝对是太贵了。

总结：黄金价格应该会有至少20%的下跌空间。2012年，黄金价格会跌到1200美元/盎司（243人民币/克），或者停顿在1400美元/盎司（284人民币/克）。

2012年1月12日黄金报价：1647.57美元/盎司 （334.15人民币/克）